Cel mai faimos exemplu de fuziune de companii. Fuziuni și achiziții de companii

Data scrierii: 28.10.2023

Timp de citit: 24 de minute

Pe 9 august, compania turcească de bere Efes a încheiat un acord de fuziune a afacerilor din Federația Rusă și Ucraina cu cea mai mare AB belgiană InBev din lume. Acord la sfârșitul anului 2018.

Acordurile majore de fuziune sunt în analiza RBC.

La sfârșitul anilor 1990, după ce compania germană de telecomunicații Mannesmann a intrat pe piața britanică, aceasta a fost absorbită de gigantul local Vodafone Airtouch PLC. Prima ofertă a Vodafone a fost făcută în noiembrie 1999, iar afacerea a fost încheiată în februarie 2000. Compania formată în urma fuziunii a avut peste 42 de milioane de clienți, iar valoarea sa a fost estimată la 342 de miliarde de dolari.În 2017, Vodafone a ocupat locul 419 în clasamentul Forbes al celor mai mari companii publice cu o capitalizare de peste 67 de miliarde de dolari.

În ianuarie 2000, cel mai mare conglomerat media din lume, Time Warner, și cea mai mare companie de internet din lume, AOL, au anunțat o fuziune. Acordul la acea vreme era evaluat la 164 de miliarde de dolari. Un an mai târziu, când afacerea a primit aprobarea de la Agenția Federală de Comunicații din SUA, valoarea sa se ridica la 111 miliarde de dolari. La sfârșitul anilor 1990, AOL a arătat profituri anuale de 1,2 miliarde de dolari, Time Warner - peste 1,9 miliarde de dolari Când bula dot-com a izbucnit la începutul anilor 2000, activele AOL au început să-și piardă rapid din valoare. În 2002, AOL Time Warner a fost nevoită să înregistreze o pierdere record în istoria companiilor americane - 99 de miliarde de dolari.La sfârșitul anului 2009, Time Warner și AOL s-au separat din nou. Acordul este considerat unul dintre cele mai proaste din industrie.

În 2017, Time Warner s-a clasat pe locul 153 în clasamentul Forbes al celor mai mari companii publice, cu o capitalizare de peste 76 de miliarde de dolari.

În octombrie 2016, cel mai mare producător de bere din lume, Anheuser-Busch InBev, a absorbit concurentul său SABMiller într-o afacere în valoare de 106 miliarde de dolari. Negocierile privind fuziunea au durat aproximativ un an. Analiştii au remarcat că, după acord, AB InBev ar putea depăşi un gigant precum Coca-Cola în ceea ce priveşte veniturile.

În 2017, InBev a ocupat locul 126 în clasamentul celor mai mari companii publice conform Forbes, cu o capitalizare de peste 213 miliarde de dolari.

Foto: Robin van Lonkhuijsen/Reuters

În octombrie 2007, după o lungă confruntare cu Barclays, un consorțiu de bănci condus de Royal Bank of Scotland (RBS) a primit acordul pentru o înțelegere pentru achiziționarea băncii olandeze ABN Amro. Achiziția aproape s-a dovedit fatală pentru RBS, deoarece a fost în pragul colapsului în 2008, în timpul crizei financiare. Apoi banca a fost naționalizată și recapitalizată, iar după criză, RBS și-a redus activele străine, inclusiv operațiunile de tranzacționare din Statele Unite. A părăsit și Rusia.

În februarie 2000, companiile farmaceutice americane Pfizer și Warner-Lambert au anunțat o fuziune într-o afacere în valoare de 90 de miliarde de dolari. Înainte de tranzacție, Pfizer a prezentat profituri anuale de 3,4 miliarde de dolari, Warner-Lambert - 1,7 miliarde de dolari. Ca urmare a fuziunii, cea mai mare companie farmaceutică a fost formată pe piața din SUA și una dintre cele mai mari din lume. Când acordul a fost aprobat de Comisia Federală pentru Comerț din SUA în iunie, Pfizer a trebuit să cedeze patru medicamente pentru a evita monopolizarea pieței. În 2017, Pfizer a ocupat locul 47 în clasamentul celor mai mari companii publice conform Forbes, cu o capitalizare de peste 203 miliarde de dolari.

În decembrie 2006, gigantul american de telecomunicații AT&T a încheiat un acord pentru achiziționarea BellSouth, un operator de telefonie din sud-estul Statelor Unite. După achiziție, numărul de abonați ai corporației a crescut la 70 de milioane de oameni. Autoritatea de reglementare a aprobat acordul după ce AT&T a promis că va sprijini „neutralitatea rețelei” pentru platformele de internet de mare viteză timp de doi ani. Piața a reacționat pozitiv la vestea încheierii tranzacției: acțiunile AT&T au crescut cu 0,7% după încheierea tranzacționării. În 2017, AT&T a ocupat locul 11 în clasamentul celor mai mari companii publice conform Forbes, cu o capitalizare de peste 249 de miliarde de dolari.

În 1998, pe fondul scăderii prețului petrolului mondial, companiile petroliere americane Exxon și Mobil au semnat un acord de fuziune. Acordul, care a dus la formarea corporației ExxonMobil, a fost încheiat în noiembrie 1999, suma sa fiind de aproximativ 81 de miliarde de dolari. Pentru ca afacerea să fie aprobată de autoritățile de reglementare, companiile s-au angajat să vândă peste 2,4 mii de benzinării pe tot parcursul vieții. tara. Acordul a reunit cele două părți care fuseseră separate în 1911 printr-o decizie judecătorească Standard Oil.

În 2017, ExxonMobil a ocupat locul 13 în clasamentul celor mai mari companii publice conform Forbes, cu o capitalizare de peste 343 de miliarde de dolari.

Sir Richard Sykes, președinte al Glaxo Wellcome și membru al Consiliului de administrație al Smithkline Beecham

În ianuarie 2000, compania farmaceutică Glaxo Wellcome a fost de acord să achiziționeze rivalul SmithKline printr-un schimb de acțiuni în valoare de 75,7 miliarde de dolari. Acordul a avut loc în decembrie 2000, după ce a fost aprobat de un tribunal britanic.

Sanford Well, șeful grupului Travelers și John Reed, șeful Citicorp după o conferință de presă la care a fost anunțată fuziunea

În aprilie 1998, companiile de servicii financiare Travelers Group și Citicorp au anunțat planuri de fuziune pentru a crea cea mai mare companie de servicii financiare din lume, Citigroup. Valoarea tranzacției a fost estimată la 70 de miliarde de dolari, iar noua companie a primit 100 de milioane de clienți, iar profiturile erau așteptate la 7,5 miliarde de dolari pe an. Zece ani mai târziu, afacerea a fost criticată în timpul crizei financiare și economice.

În 2017, Citigroup a ocupat locul 12 în clasamentul celor mai mari companii publice conform Forbes, cu o capitalizare de peste 164 de miliarde de dolari.

În septembrie 2016, producătorul american de echipamente informatice Dell a achiziționat producătorul de sisteme de stocare EMC. Acordul a devenit cel mai mare din acest sector al economiei. Cu venituri de aproximativ 74 de miliarde de dolari, Dell Technologies rezultată era de așteptat să devină cea mai mare companie privată de IT din Statele Unite.

În iunie 2000, a fost aprobată fuziunea companiilor de telefonie Bell Atlantic și GTE. Noua companie și-a schimbat numele în Verizon Communications și a devenit cea mai mare de pe piața din SUA. În 2017, compania a ocupat locul 18 în clasamentul celor mai mari companii publice conform Forbes, cu o capitalizare de peste 198 de miliarde de dolari.

În zilele noastre, micii întreprinzători nu pot concura cu companii mari, cunoscute. Acest lucru necesită resurse, iar toate resursele aparțin giganților industriali. Desigur, unii sunt norocoși cu o idee sau un capital de pornire și pătrund pe o piață mare, dar ce ar trebui să facă antreprenorii obișnuiți? O modalitate excelentă de ieșire din această situație o reprezintă tranzacțiile de fuziuni și achiziții pentru fuziuni și achiziții de companii. Aceasta este o modalitate simplă și eficientă de a crește resursele, capitalul și numărul de consumatori.

Noua clasificare a tranzacțiilor de fuziuni și achiziții

M&A (fuziuni și achiziții) - acțiuni de fuziune a afacerilor și de absorbție a unor companii de către altele. În ciuda numelui, tranzacțiile de fuziuni și achiziții pot fi împărțite în trei grupuri:

Procedura de comasare a mai multor întreprinderi într-una singură

Fuziunea este o combinație a mai multor companii, în urma căreia se formează o nouă entitate juridică. O astfel de acțiune poate fi caracterizată după cum urmează: „Toate firmele trebuie să sufere o pierdere pentru a obține un avantaj ca un singur grup”. La rândul său, acest tip de tranzacții este împărțit în subtipuri:

fuziune de forme - fuziune în timpul căreia societățile independente încetează să existe, iar persoana juridică creată primește toate activele, drepturile și obligațiile societăților fuzionate;
fuziunea activelor - o asociație în care companiile participante transferă drepturi exclusive unei noi persoane juridice și își continuă activitățile.

Reorganizarea întreprinderilor comerciale sub formă de fuziune

Fuziunea este, de asemenea, o fuziune de companii. Dar, spre deosebire de fuziune, nu se formează o nouă unitate economică. Societatea principală, primind toate drepturile și obligațiile companiilor afiliate, își continuă activitățile, iar celelalte încetează să mai existe. Mai simplu spus, firmele țintă trebuie să sufere daune pentru ca corporația care achiziționează să obțină toate beneficiile.

Măsuri de preluare a unei companii de către alta

O preluare este procesul de stabilire a controlului complet asupra unei companii. Preluarea se realizează prin cumpărarea unei treimi din acțiuni, acțiuni - capitalul autorizat. Cu alte cuvinte, o achiziție diferă de o încorporare prin faptul că firmele țintă continuă să existe.

Capitalul autorizat este proprietatea minimă necesară organizării activității unei societăți comerciale, formată din contribuțiile fondatorilor (participanților) societății și care servește drept garanție a intereselor creditorilor acesteia.
Http://dic.academic.ru/dic.nsf/enc_law/2332/%D0%A3%D0%A1%D0%A2%D0%90%D0%92%D0%9D%D0%AB%D0%99

Secvența tranzacțiilor de fuziuni și achiziții din ultimele două decenii a fost elaborată până la cel mai mic detaliu, așa că nu este nevoie să „reinventăm roata”

Esența tranzacțiilor de fuziuni și achiziții între organizații

Fuziunile și achizițiile sunt clasificate în funcție de o serie de caracteristici ale acestora. Diverse criterii de clasificare ne permit să descriem fiecare tranzacție în detaliu și să evaluăm empiric posibilele consecințe ale acesteia.

După natura legăturii companiilor

Cea mai simplă clasificare care vă permite să descrieți procedura de fuzionare a întreprinderilor este descrisă în aproape toate manualele. În acest caz, tranzacțiile sunt descrise astfel:

orizontală - conexiuni ale firmelor de același tip de activitate. Produs pentru a dobândi capacitatea de a concura cu marile întreprinderi, de exemplu, pentru a crește capitalul;
verticală - conectând multe companii cu activități diferite. De exemplu, o companie este producător, iar cealaltă este transportator. Cel mai adesea folosit pentru a reduce costurile;
paralele (sau generice) - conexiuni ale companiilor cu produse conexe. Aceasta ar putea fi o combinație între un producător de smartphone și un sistem de operare pentru ei. Aceasta îmbunătățește calitatea produsului și reduce costurile în etapa de producție;
conglomerat - legături ale companiilor care nu sunt legate prin nicio relație. Acest tip de asociere nu este folosit foarte des, deoarece beneficiile depind de anumite situatii.

După locația proprietarilor sau entităților economice

Împărțirea bazată pe geografie pare destul de rezonabilă și logică. În acest caz, se obișnuiește să se distingă tranzacțiile ca:

local;
regional;
naţional;
internaţional;
transnațională.

Conform intențiilor părților interesate

Este logic ca companiile să se ghideze după criterii motivaționale în legătură cu tranzacția. Apoi acțiunile pot fi împărțite în prietenoase și ostile.

După caracteristicile economice şi politice

În cazul tranzacțiilor de fuziuni și achiziții între companii mari sau corporații multinaționale, intențiile politice și economice sunt greu de separat. Conform acestui criteriu, astfel de tranzacții sunt de obicei clasificate ca:

conexiunile care au loc într-o singură țară sunt interne;
export - asocieri cu transfer de drepturi către companii străine;
import - legaturi cu obtinerea de drepturi ale firmelor din alte tari;
transformări mixte.

Video: Facultatea de drept - tipuri și sarcini de M&A

Consecințele restructurărilor folosind modelul M&A

Fuziunea companiilor este un proces controversat. Ce se va întâmpla după o fuziune sau o achiziție este pur și simplu imposibil de prezis. Există multe opțiuni, dar ele, desigur, pot fi împărțite în „pro și contra”.

Consecințele pozitive ale transformării

Există o mulțime de avantaje ale fuziunilor și achizițiilor, dar sunt destul de greu de realizat și nu sunt toate disponibile deodată. De cele mai multe ori, rezultatele favorabile îmbunătățesc capacitatea noii companii de a concura. În plus, sunt atinse și alte obiective de concentrare a afacerilor:

rezultatul cel mai evident este o majorare de capital;
intrarea pe o piață mai mare, de exemplu, una internațională;
apariția unui sistem de vânzare a produselor consacrat;
reducerea costului mărfurilor.

Și, de asemenea, datorită apariției unei mari corporații, oamenii vă vor acorda atenție, ceea ce înseamnă că veți avea șansa de a crește numărul de consumatori obișnuiți.

Care sunt cele mai frecvente dezavantaje ale efectuării tranzacțiilor?

Transformarea afacerii în majoritatea cazurilor este însoțită de o serie de probleme. Chiar dacă nu există neînțelegeri fundamentale între companii, pot exista opoziții din partea personalului companiilor care au luat parte la fuziune, neînțelegere a situației de către unele contrapărți sau sabotare deliberată a procedurii de către directorii de linie locali. În plus, dezavantajele tranzacțiilor includ:

costuri mari de achiziție a unei companii;
riscuri la alegerea unei companii tinta;
posibile probleme cu furnizorii;
necesitatea de a renegocia majoritatea contractelor de afaceri;
dificultăți în a aduce munca de birou la un singur standard;
posibila incompatibilitate a culturilor companiei pe motive religioase, naționale sau orice alte motive.

Consecințele fiscale ale achiziției de companii: cum să absorbiți sau să fuzionați afaceri fără a vă face rău

Proprietarii de companii trebuie să înțeleagă că în timpul unei fuziuni și achiziții se pot confrunta nu numai cu nevoia de a plăti toate obligațiile companiei achiziționate sau achiziționate, dar se confruntă și cu o atenție sporită din partea autorităților de reglementare. Pe baza acestui fapt, înainte de a decide să inițiezi o tranzacție, ar trebui să evaluezi cât mai precis posibil datoriile companiei țintă față de instituțiile bugetare, guvernamentale și non-profit. Pentru a face acest lucru, se realizează un inventar al conturilor de plătit și al obligațiilor fiscale.

Video: prelegere despre serviciile de suport și reglementare a tranzacțiilor de fuziuni și achiziții

Procedura de efectuare a tranzacțiilor: teorie și practică

Fuziunile și achizițiile sunt procese profitabile, dar foarte complexe. Chiar și ținând cont de alegerea unei strategii bune, majoritatea companiilor nu reușesc să finalizeze cu succes fuziunea. Pentru ca totul să funcționeze, ar trebui să dedicați timp și atenție fiecăruia dintre punctele enumerate mai jos.

Problema unei strategii de succes

Dacă alegeți mai degrabă fuziuni și achiziții decât dezvoltarea sistematică, ar trebui să luați în considerare cu atenție întreaga strategie. Dacă strategia nu este aproape de ideală, forța majoră poate distruge întreaga idee. Evaluează avantajele și dezavantajele companiei tale și, pe baza acestora, alege unde, cum, când și cu cine vei fuziona.

Selectarea personalului contabil si juridic

Pentru implementarea fuziunii, va fi necesară participarea activă a multor angajați: manager, contabil, avocat, ofițer de personal, agent de publicitate. Dacă intenționați să utilizați în mod regulat M&A, cu siguranță aveți nevoie de o echipă calificată. Prezența unor profesioniști cool în ea va accelera procesul și va reduce probabilitatea unor situații neprevăzute.

Reguli pentru stabilirea obiectivelor pentru un manager

Este important să dorești ceva concret, real și realizabil în timpul previzibil. Rezultatul final ar trebui să vă sporească avantajele pe piață și să elimine deficiențele existente. Problemele actuale ar trebui rezolvate pe baza scopului final, nu a beneficiilor imediate.

Determinarea cerințelor fundamentale pentru contrapartidă

După stabilirea obiectivelor principale, determinați principalele calități sau caracteristici ale companiilor care participă la asociație care vor ajuta la obținerea rezultatului dorit. Mulți manageri nu abordează în mod corespunzător acest punct evident. Acest lucru este obișnuit în special în rândul antreprenorilor ruși care încep procedura de fuziuni și achiziții nu dintr-un calcul sobru, ci pe baza câștigului pe termen scurt. Astfel de acțiuni duc imediat la un rezultat dezastruos.

Căutați corporația potrivită pe baza criteriilor motivaționale

Negocierile sunt unul dintre cele mai importante evenimente, care trebuie abordat cu maximă responsabilitate. Compania de căutare și compania țintă fac schimb de informații una despre cealaltă, după ce au stabilit în prealabil informațiile care trebuie cunoscute și care pot fi spuse. Această etapă este importantă pentru a înțelege dacă compania este potrivită pentru obiectivele și strategiile alese.

Analiza si evaluarea firmei selectate

Companiile de consultanta considera ca un studiu amanuntit al unei companii este un pas foarte important datorita numeroaselor probleme potentiale care pot aparea in timpul acesteia. Evaluează totul: finanțe, tradiții, posibile dificultăți din punct de vedere juridic, de mediu, cultural. Este întotdeauna mai ușor să găsești un nou scop pentru unificare decât să faci față situațiilor problematice.

Acțiuni pentru încheierea unui acord

După ce ați decis prețul și forma (fuziunea sau achiziția), puteți efectua formalizarea legală a tranzacției. Dar mai întâi, fuziunea corporațiilor trebuie convenită cu autoritatea guvernamentală relevantă. În Rusia, tranzacțiile mari sunt supuse aprobării obligatorii de către Comitetul Antimonopol.

Instrucțiuni pas cu pas pentru combinarea unei afaceri

Unificarea reală este una dintre cele mai importante etape. După fuziunea oficială, compania nu poate opera încă la întregul său potențial. Pentru a face acest lucru, trebuie să fuzionați efectiv companiile. Și anume, este necesară recrutarea angajaților competenți, organizarea unui sistem de generare a ideilor și rezolvarea problemelor și coordonarea activităților individuale ale angajaților, departamentelor și departamentelor. Dacă luați acest punct cu nepăsare, pot apărea consecințe negative ale M&A.

Protecție de preluare ostilă

Deoarece există preluări ostile, se pune întrebarea: „Cum vă puteți proteja compania de preluare?” Această întrebare nu este nouă, așa că există o listă întreagă de tehnici împotriva invadării corporațiilor. Metodele ilegale nu vor fi enumerate aici, dar fiecare antreprenor ar trebui să știe despre metodele permise de protejare a proprietății.

Contracararea preluării ilegale a unei companii sau încercări de lichidare a acesteia

În teorie, este necesară fuzionarea întreprinderilor numai cu acordul deplin al tuturor părților implicate, dar în practică procedura generală de efectuare a tranzacțiilor este adesea încălcată. Adesea, proprietarii de afaceri primesc o notificare cu privire la fuziunea unei companii într-un moment în care raiders sunt deja la conducerea biroului lor.

Pentru a fi de acord cu o tranzacție din propria voință, și nu prin comandă, ar fi util să studiați tehnici de contracarare a preluării de afaceri, care sunt relevante pentru orice industrie:

vânzând acţionarilor doar acele drepturi care pot fi folosite în situaţii speciale. În acest caz, absorbantul nu va avea suficientă putere asupra țintei;
absorbtie protectoare. Firma țintă în sine poate absorbi un anumit număr de companii, crescându-și astfel valoarea;
răscumpărarea numărului necesar de acțiuni;
distrugerea unor avantaje din cauza cărora invadatorul a ales această companie țintă. De exemplu, vânzarea unui activ;
introducerea unor amendamente la statutul companiei care vor speria invadatorii corporativi;
procese.

Exemple de cele mai mari fuziuni și achiziții

Fuziunile și achizițiile sunt adesea folosite de giganții industriali, iar în astfel de situații economia mondială se cutremură vizibil. Astfel de fuziuni rămân pentru totdeauna în istorie. Iată câteva dintre cele mai mari oferte de fuziuni și achiziții din ultimii ani.

Tabel: fuziuni importante de capital 2000–2004

An	Achizitor	Dobândit	Valoarea tranzacției, miliarde de dolari
2000	Fuziune: America Online Inc. (AOL)	Cel care avertizeaza despre timp	164.747
2000	Glaxo Bine ai venit	Smith Kline Beecham	75.961
2004	Royal Dutch Petroleum Co.	Shell Transport & Trading Co	74.559
2006	AT&T Inc	BellSouth Corporation	72.671
2001	Comcast Corporation	AT&T Broadband & Internet Svcs	72.041
2004	Sanofi-Synthelabo SA	Aventis SA	60.243
2002	Pfizer	Pharmacia Corporation	59.515
2004	JP Morgan Chase și C	Bank One Corp	58.761
2009	Panasonic	Sanyo Electric Co	6,4

Cum diferă experiența rusă de experiența străină?

Piața de fuziuni și achiziții din Rusia crește pe zi ce trece. Abia în trimestrul doi din 2016 a crescut de aproape 2 ori și a ajuns la 2,9 miliarde de dolari.Este interesant că vânzarea activelor rusești a crescut de aproape 7 ori, iar tranzacțiile pentru achiziționarea de active străine de către oamenii de afaceri noștri au început să aibă loc de câteva ori mai rar. .

Rezultatul previzibil nereușit se explică nu numai prin tendințele negative ale economiei ruse, ci și prin lipsa unei strategii competente de fuziuni și achiziții. Tranzacțiile se desfășoară fără un plan clar, unele dintre ele având unicul scop de a retrage active din țară, astfel încât a priori nu pot avea succes. Experții consideră că guvernul rus ar trebui să se uite îndeaproape la această zonă a economiei, deoarece există un risc mare de a pierde dominația în unele industrii, de exemplu, auto și turism.

Video: în ce sectoare ale economiei ruse au loc cel mai des F&A?

M&A este unul dintre motoarele economiei; este util pentru toată lumea: atât producători (mai multe resurse), cât și consumatori (bunuri de calitate superioară la un preț mai mic). Încheierea fuziunilor și achizițiilor nu înseamnă cumpărarea unui bilet de loterie, ci muncă grea pe termen lung. Desigur, unificarea este dificilă și uneori periculoasă, dar cunoștințele te vor ajuta în această sarcină dificilă. Folosiți informațiile cu înțelepciune și atingeți noi culmi!

Condițiile pieței obligă companiile să răspundă rapid la schimbările economice emergente. Una dintre modalitățile posibile de „supraviețuire” este, de exemplu, reorganizarea întreprinderii. În străinătate, o serie de schimbări corporative sunt menționate prin sintagma „fuziuni și achiziții” în abrevierea cunoscută sub numele de M&A (din engleză Merges and Acquisitions).

Analizând experiența companiilor globale, este posibil să identificăm principalele motive pentru fuziuni și achiziții. Printre acestea se numără economiile la tehnologii scumpe pentru noile dezvoltări, dorința de a obține beneficii fiscale, dorința de a crea un monopol în ciuda eforturilor Serviciului Federal Antimonopol sau, de exemplu, de a obține un efect sinergic.

Termenul „fuziune sau achiziție” nu poate fi găsit în legislația rusă. Și acest lucru nu este surprinzător, deoarece „tehnica” procedurilor în sine își are originea în dreptul englez și a fost împrumutată din Williamson Act din 1968 SUA. Cu toate acestea, astfel de forme de reorganizare enumerate în Codul civil al Federației Ruse, cum ar fi fuziunea, consolidarea și aderarea, în esența lor, reflectă ideea fenomenului „M&A”, deși fenomenele economice, desigur, nu pot fi numite identice. Doar luând în considerare specificul legislației naționale este posibil să se identifice trăsăturile caracteristice M&A.

„Procedura de fuziuni și achiziții în sine este adesea complexă și consumatoare de timp - nu este doar o reorganizare, ci, mai presus de toate, o modalitate de a stabili controlul, posibilitatea de a obține active, acțiuni, precum și atribuirea unei ramuri de autoritate”

În Rusia există un buletin „ Piața de fuziuni și achiziții" Scopul principal al acestui registru unic este de a reflecta informații despre tranzacțiile privind transferul de blocuri de control de acțiuni/participări cu participarea Rusiei, intențiile participanților pe piață de a cumpăra sau vinde active, precum și informații despre activele scoase la vânzare. Conform statisticilor din informații agentiiAK&M , cel mai mare număr de fuziuni și achiziții a avut loc în Martie 2017 an, deși analiștii se așteptau la creșterea activității pe piață până la sfârșitul anului - majoritatea tranzacțiilor mari au fost amânate la noiembrie – decembrie 2017. Din punct de vedere al volumului tranzacțiilor, avantajul este în sectorul transporturilor, iar din punct de vedere al numărului de tranzacții, sectorul serviciilor conduce. Comparat cu 2016 anul valoarea totală a tranzacțiilor din acest an începând cu luna septembrie de 3,1 ori Mai puțin.

Vorbim pe scurt despre reorganizările importante care au avut loc în anul trecut.

"Sună-mă"

De la o companie de telecomunicații "Telia" avea o acțiune în operatorul de telefonie mobilă PJSC Megafon, unul dintre cei „trei mari” operatori din Rusia. Apropo, compania elvețiană a fost unul dintre cei mai vechi acționari "Megafon". Pe 2 noiembrie 2017 a fost încheiată tranzacția de vânzare a unui pachet de 19% din pachetul de acțiuni de către compania de telecomunicații. PJSC Megafon către Gazprombank. Suma tranzacției este determinată în 60,4 miliarde de ruble. La conversie, o acțiune este evaluată la 514 ruble.

MTS unificat

O înscriere despre reorganizare a fost făcută în Registrul unificat de stat al persoanelor juridice PJSC MTS. Acest lucru s-a spus într-un comunicat. În special, s-a făcut o intrare privind reorganizarea MTS sub forma unirii lor Telecom Povolzhye LLC, Comstar KhMAO JSC, SMARTS-Yoshkar-Ola JSC.

peștișor de aur

Pe piața rusă, fuziunile de companii pot avea loc și prin primirea unei opțiuni (modelul opțiunii call permite, într-o perioadă determinată, cumpărătorului să ceară vânzătorului vânzarea proprietății convenite în prealabil la emiterea opțiunii) . Astfel, unul dintre cei mai mari furnizori de pe piața de pește PJSC „Acvacultura rusă” a cumpărat o opțiune de apel 40% capitalul autorizat SRL „Trei fluxuri”– o fabrică de procesare a peștelui în regiunea Murmansk. Scopul acestei fuziuni este creșterea producției de pește roșu. Până în 2025, se plănuiește ridicarea semnificativă a ștachetei pentru furnizarea de pește refrigerat și proaspăt congelat în toată Rusia.

Doctor! Ah, doare!

În Europa Centrală, în 2016, gigantul farmaceutic german Bayer a cumpărat producătorul de produse alimentare Monsanto pentru 66 miliarde USD. Monsanto a fost fondată în 1901 an ca creatoare a zaharinei, ea s-a dezvoltat treptat. A căpătat notorietate când în 1962 anul a devenit principalul furnizor al erbicidului pentru armata americană, pe care armata americană l-a pulverizat în Vietnam pentru a distruge vegetația pe o parte a teritoriului inamicului. Substanța chimică cunoscută ca "Agentul Orange" a provocat un dezastru ecologic în zone întregi din Vietnam și a provocat cancer la sute de mii de oameni din țară. Semnificația unor astfel de atacuri în timp de război era surprinzător de simplă: iarba a murit - acest lucru a făcut mai ușor să găsești partizani Viet Cong. Bill Gates, de exemplu, este un aliat al corporației. Fundația sa susține dezvoltarea boabelor de soia în Africa, iar în 2010 discursul lui Bill Gates despre stoparea creșterii populației a devenit infam la conferința TED Talks. Astfel, neîncrederea crescând atât în companie, cât și în fundația antreprenorului american creat în cadrul acestei companii.

În 2014, o organizație pentru drepturile omului Campania pentru drepturile omului a spus că Monsanto este cel mai bun loc de muncă pentru reprezentanții culturii LGBT.

Bayer este cunoscut și pentru reputația sa pătată. CU 1978 ani, existau patru companii majore care operau în Statele Unite care produceau și distribuiau factorii VIII și IX de coagulare a sângelui - printre care se număra Corporația Bayer. Ulterior au fost depuse procese, susținând că aceste companii au fabricat și vândut produse din sânge uman ca „medicamente” benefice care ar putea fi contaminate cu virusul imunodeficienței umane și/sau virusul hepatitei C, ducând la infecții pe scară largă și la decesul a mii de pacienți. lumea. REZULTATE? DECIZIA CURTEI? De asemenea, compania a fost nevoită să suspende vânzarea de medicamente anti-colesterol. Baykol", care ulterior a dus consumatorii la insuficiență renală, iar în 52 de cazuri la deces.

Analiștii susțin că această afacere este ca o cutie a Pandorei, în urma căreia este creat cel mai mare producător de OMG cu capitalizare. 120 de miliarde de dolariși cu costul unei acțiuni în 128 USD.

Atunci când se evaluează impactul tranzacției asupra stării concurenței pe piața rusă, FAS a presupus că societatea fuzionată ar avea capacități semnificative pentru a permite producția de semințe biotehnologice cu caracteristici specificate. Acest lucru ar putea duce la o creștere bruscă a prezenței companiei fuzionate pe piața rusă, până la dominația pe toate piețele de produse afectate simultan, astfel încât Rusia ar trebui să aibă acces la banca de date genetice. Acest lucru asigură că crearea unei companii globale nu va înrăutăți condițiile de piață și nu va afecta concurența necesară pe piață. Pentru a îndeplini aceste cerințe, Bayer va trebui să încheie un acord în termen de trei luni cu o organizație competentă desemnată de autoritatea antimonopol pentru a asigura și monitoriza transferul de tehnologie și accesul nediscriminatoriu la platformele agronomice digitale. Acordul va intra în vigoare la închiderea tranzacției. Data de finalizare a procedurii nu este încă cunoscută. Cooperare Bayer Rusia are o istorie lungă și interesantă. Și totul a început cu furnizarea de aspirină. În prezent, Bayer ocupă 30% din piața de semințe din Rusia.

United VTB

În industria bancară, acționarii PJSC VTB a decis reorganizarea băncii sub formă de fuziune cu aceasta VTB 24. Acest lucru este precizat într-un mesaj de la VTB. Toate afacerile de retail vor fi unite sub un singur brand VTB foarte curand - de la 1 ianuarie 2018. Un proiect de amploare pentru unificarea serviciului de depozit de numerar la bancomate este în prezent în curs de finalizare.
Principalul acționar al băncii este Federația Rusă, care, reprezentată de Agenția Federală de Administrare a Proprietății și Ministerul Finanțelor, deține 60,9348% acțiuni cu drept de vot.

Vizitatori din viitor

Si aici PJSC „Sberbank”în curând, probabil, va face serviciul mai convenabil pentru clienți. Mai ales dacă utilizatorul este dornic să experimenteze toate deliciile erei digitale. Pachetul companiei Viziune Labs, unul dintre puținele din Rusia care este angajat în activități de cercetare în domeniul viziunii computerizate și al roboticii, se va muta Sberbank.În termeni procentuali, aceasta este 25,07% acțiuni ale unei companii inovatoare. Scopul celor două companii este un dispozitiv de identificare biometrică. Alături de față, va putea recunoaște vocea, retina sau alți factori biometrici. Apropo, la Moscova anul acesta a apărut primul bancomat biometric pentru angajații Sberbank în biroul de pe Kutuzovsky Prospekt. Nu este necesar un card bancar - identificarea are loc prin intermediul camerei încorporate. Achiziționarea de software pentru astfel de echipamente a costat zeci de milioane de ruble.

Așează-te, te voi conduce.

Serviciile de transport țin, de asemenea, pasul cu inovația. Taxi YandexȘi Uber a semnat un acord privind combinarea de afaceri - pentru comenzi online în Rusia, Azerbaidjan, Armenia, Georgia, Belarus și Kazahstan. În același timp, fuziunea a avut loc aproape neobservată de utilizatori. O comoditate deosebită este că, după ce a sosit, de exemplu, din Moscova V Paris se poate face cu ușurință prin aplicație YandexTaxi apel Uber, si invers. Uber și Yandex nu se opresc aici - în curând partenerii vor deveni coproprietari ai companiei pe care au creat-o în SUA, unde vor lua cota predominantă Yandex la rata de 59,3% acțiuni. Aceeași companie va include o dezvoltare activă UberEATS.

Procedura de fuziuni și achiziții în sine este adesea complexă și consumatoare de timp - nu este doar o reorganizare și, drept consecință, o posibilă schimbare a formei organizatorice și juridice, ci în primul rând, o metodă de stabilire a controlului, posibilitatea obținerii de active. , acțiuni, precum și atribuirea unei ramuri de atribuții a agenților economici. Tranzacțiile de cumpărare și vânzare și încheierea de acorduri de opțiune reprezintă o modalitate de a stabili anumite relații și schimbări în poziția pe piață.

Asemenea decizii strategice ale managementului vor surprinde, încânta și dezamăgi atâta timp cât există corporații, iar influența asupra unor astfel de fenomene depinde încă parțial de consumatori, care modelează tendințele actuale de producție.

Peste trei sferturi, volumul tranzacțiilor de fuziuni și achiziții care implică companii rusești a devenit cel mai mare din 2013. Cu toate acestea, fără acordul de vânzare a unei participații la Rosneft, rezultatul ar fi fost opus. Experții se așteaptă la o creștere reală în viitor

Foto: Sergey Karpukhin / Reuters

Volumul total de fuziuni și achiziții (M&A), inclusiv cele anunțate, dar nefinalizate, care implică companii rusești atât în Rusia, cât și în străinătate, în cele trei trimestre ale anului 2017, a crescut cu 43% față de aceeași perioadă din 2016, potrivit unui nou raport al Thomson Reuters - Încheierea tranzacțiilor în Rusia 3T 2017 (disponibil pentru RBC).

Pentru cele nouă luni ale acestui an, valoarea totală a tranzacțiilor s-a ridicat la 18,2 miliarde USD, comparativ cu 12,8 miliarde USD în 2016. În 2015, 2014 și 2013, această cifră a fost de 10,3 miliarde de dolari, 16,3 miliarde de dolari și, respectiv, 38,2 miliarde de dolari. Astfel, pe parcursul celor trei trimestre ale acestui an, piața a arătat cel mai bun rezultat din 2013. Sectoarele de combustibil, energie și materii prime reprezintă 86% din totalul pieței de fuziuni și achiziții din Rusia, notează raportul.

Stabilizare fără dezvoltare

Cu toate acestea, o creștere atât de semnificativă a pieței de fuziuni și achiziții cu participarea companiilor rusești nu este sistemică, potrivit datelor Thomson Reuters. Creșterea s-a datorat unei tranzacții anunțate pentru cumpărarea de acțiuni Rosneft în valoare de 9,1 miliarde de dolari de către compania petrolieră chineză CEFC China Energy (Huaxin).Fără această tranzacție, datorită căreia piața s-a dublat, ar fi dat cel mai rău rezultat din trei trimestre. din 2005 (datele pentru perioadele anterioare nu sunt incluse în raport).

De fapt, această afacere a determinat liderii băncilor de investiții timp de trei trimestre. Pe primul loc în ceea ce privește volumul tranzacțiilor se află VTB Capital; în calitate de bancă de consultanță, compania a efectuat opt tranzacții în nouă luni pentru o sumă totală de 11,4 miliarde de dolari (60,9% din toate tranzacțiile în valoare), inclusiv tranzacția dintre CEFC și Rosneft. . Locul al doilea cu aceeași tranzacție (9,1 miliarde de dolari, sau 48,6%) a fost ocupat de banca chineză China International Capital. Pe locul trei, cu o tranzacție în valoare de 1,85 miliarde de dolari (9,9%), se află Deutsche Bank (aceasta a însoțit tranzacția de cumpărare a unui pachet de acțiuni la Severneftegazprom OJSC și a unei cote în dezvoltarea zăcământului de gaz condensat Yuzhno-Russkoye de către compania austriacă OMV) . Restul băncilor de investiții au avut o pondere mai mică de 10% în volumul tranzacțiilor.

Acordul cu Rosneft a determinat o creștere de 35 la sută (comparativ cu aceeași perioadă din 2016) pe segmentul achizițiilor de active rusești de către investitori străini - până la 13,9 miliarde de dolari, maximul din 2012. În ceea ce privește fuziunile și achizițiile de active străine de către companiile rusești și tranzacțiile între companii rusești din țară, piața de fuziuni și achiziții înregistrează cele mai proaste rezultate din ultimii ani. Valoarea tranzacțiilor pentru preluarea de companii străine de către cele rusești în cele nouă luni din 2017 a scăzut cu 84,7%, la 413 milioane de dolari, atingând un minim din 2001. Volumul fuziunilor și achizițiilor din țară a înregistrat un minim din 2004, însumând 4,3 miliarde de dolari.

Faptul că, în general, fără a lua în considerare acordul Rosneft, piața de fuziuni și achiziții cu participarea companiilor rusești stagnează, este indicat de numărul de tranzacții. Pe baza rezultatelor a trei trimestre din 2017, numărul acestora a scăzut la 993 de la 1.265 în 2016.

Majoritatea companiilor rusești nu au în prezent planuri de extindere a activităților - dimpotrivă, economia se află acum într-o perioadă de „stabilizare fără dezvoltare”, iar companiile reduc costurile și reduc costurile, spune Evgeniy Nadorshin, economist șef la PF Capital. „Accentul pe stabilizarea economiei din partea autorităților și a afacerilor care a urmat a suprimat piața tranzacțiilor de fuziuni și achiziții. Mulți oameni preferă să aștepte până când economia trece din nou de la stabilizare la dezvoltare”, spune el. Activitatea observată este mai degrabă de natură inerțială - se realizează tranzacții care au fost considerate anterior, adaugă expertul.

În ciuda faptului că, în general, volumul tranzacțiilor de fuziuni și achiziții arată un rezultat pozitiv față de anii precedenți, piața în sine nu se îmbunătățește fundamental - tranzacțiile care se desfășoară nu sunt rezultatul interesului noilor investitori internaționali, ci al „cotidianului”. munca” a celor care cunosc deja piața și sunt investitori de mulți ani în ea, spune partenerul EY Ruben Israelyan. „Nu există niciun interes din partea noilor investitori financiari și strategici din Occident; există tranzacții, dar sunt locale și fără un mediu competitiv serios în jur”, explică el. Expertul notează că există interes din partea investitorilor japonezi și coreeni, dar aceștia sunt foarte precauți. La rândul său, deși China este foarte activă, încheierea de tranzacții cu investitorii chinezi necesită mult timp, conchide Israelian.

Nadezhda Zhivora, șef al practicii de fuziuni și achiziții a PwC în Rusia și CSI, împărtășește aceeași părere despre interesul investitorilor străini. „Mulți au decis să părăsească piața rusă complet, iar cei care încă operează în Rusia, până de curând, au efectuat tranzacții selective, direcționate”, explică ea.

Creșterea este posibilă?

În ciuda sentimentului sumbru al investitorilor, există încă potențialul de creștere. „Investitorii asiatici (China, Coreea, Indonezia, Kazahstan) privesc mai atent Rusia anul acesta comparativ cu 2015-2016, investitorii americani si europeni incep sa se intoarca treptat in Rusia si sa caute active de cumparat, in interiorul Rusiei exista o tendinta a companiilor mijlocii de consolidare IT din jurul grupurilor bancare și de telecomunicații, băncile manifestă un interes deosebit pentru industria fintech”, subliniază Nadezhda Zhivora. „Ne așteptăm, de asemenea, la continuarea tendinței de creștere a activității din partea investitorilor străini, asociată cu ieftinitatea relativă a activelor rusești în prezent”.

Experții intervievați de RBC indică un alt motor specific de creștere a pieței de fuziuni și achiziții - Fondul de consolidare a sectorului bancar (FBS), creat de Banca Centrală. Băncile cu probleme sunt trimise acolo pentru reabilitare, Banca Centrală intră în capitalul lor, le igienizează și apoi plănuiește să le vândă.

Banca Centrală a anunțat reorganizarea FC Otkritie pe 29 august și B&N Bank - 21 septembrie. Acestea sunt primele bănci care sunt în curs de igienizare în cadrul unui nou mecanism, folosind FCBS gestionat de Banca Rusiei, care este finanțat din fondurile autorității de reglementare. Dacă Banca Centrală estimează dimensiunea găurii din FC Otkritie la 250-400 de miliarde de ruble, atunci pentru formarea suplimentară a rezervelor B&N Bank Potrivit autorităților de reglementare, sunt necesare 250-350 de miliarde de ruble. Săptămâna trecută, șeful Băncii Centrale Elvira Nabiullina , ca dupa recuperarea lui Otkritie si B&N Bank aceste bănci vor fi vândute cel mai probabil printr-o ofertă publică.

„Cele mai interesante active devin acum automat bănci igienizate de Banca Centrală, care vor ajunge pe piață într-o anumită perioadă și, deși aceasta nu este perspectiva pentru 2018, aceasta este acum principala intrigă a fuziunilor și achizițiilor rusești”, spune prim-vicepreședintele. al Consiliului Sovcombank Serghei Khotimsky. „FCBS va continua inevitabil să primească noi bănci pentru rezoluție, deoarece există mulți jucători slabi în sector care au o semnificație sistemică sau regională”, explică el. Aceste ținte vor deveni în cele din urmă bucăți gustoase pentru concurenții mai puternici, care au mijloacele de a le achiziționa după recuperare și idei pentru dezvoltarea lor ulterioară, crede el.

PwC consideră, de asemenea, că lansarea FCBS va afecta cererea de servicii bancare de investiții pentru a susține tranzacțiile pe termen mediu. „Când fondul îndeplinește funcția de îmbunătățire a sistemului bancar și se concentrează pe vânzarea de active către investitori privați”, spune Nadezhda Zhivora.

Cu toate acestea, unii bancheri observă deja o ușoară creștere a activității. „Piața de fuziuni și achiziții a cunoscut deja o creștere a cererii de servicii de fuziuni și achiziții datorită lansării unui fond de consolidare. Participanții de pe piață au început să evalueze mai atent riscurile în cursul posibilelor tranzacții”, spune Kirill Nifontov, membru al consiliului de administrație al Expobank. „În general, ne așteptăm ca atât anul acesta, cât și anul viitor să crească numărul de tranzacții și volumul pieței de fuziuni și achiziții în sine”, conchide bancherul.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Documente similare

Conceptul de fuziuni și achiziții și semnificația lor în condițiile moderne. Analiza și evaluarea rezultatelor fuziunilor și achizițiilor de companii din Rusia în stadiul actual. Perspective de integrare a Rusiei în economia mondială prin procese de fuziuni și achiziții de companii.

lucrare curs, adaugat 23.10.2015

Practica rusă de fuziuni și achiziții de companii din industria telecomunicațiilor, abordări pentru evaluarea eficacității acestora. Analiza potențialului financiar și economic al companiilor înainte de fuziune. Evaluarea eficacității unei fuziuni (metoda alternativelor multicriteriale).

lucrare de curs, adăugată 07.05.2012

Un studiu al impactului fuziunilor și achizițiilor asupra rezultatelor operaționale ale companiilor care achiziționează americane, pe baza analizei evenimentelor și a unui studiu al situațiilor financiare ale acestora. Motive pentru reacția negativă a pieței la anunțurile companiei despre tranzacții de fuziuni și achiziții.

lucrare curs, adăugată 09.01.2016

Principalele tipuri de achiziții și fuziuni. Motive pentru fuziuni și achiziții. Metode de evaluare a valorii unei companii în timpul achizițiilor și fuziunilor. Evaluarea de piață a celor două companii Glaxo Wellcome și SmithKline Beecham înainte de fuziune și după fuziunea în Glaxo SmithKline.

lucrare curs, adăugată 17.11.2015

Conceptul, esența și clasificarea fuziunilor și achizițiilor. Etapele dezvoltării fuziunilor și achizițiilor în economia globală. Valoarea investiției unei companii în fuziuni și achiziții. Tendințe și perspective pentru dezvoltarea pieței de fuziuni și achiziții în Rusia.

lucrare curs, adaugat 23.11.2014

Tipuri de procese de integrare. Clasificarea tipurilor de fuziuni și achiziții de companii, beneficii economice din acestea. Principalele motive pentru fuziuni și achiziții de companii. Analiza beneficiilor economice și a costurilor fuziunii băncilor OJSC Bank Otkritie cu Nomos Bank.

lucrare curs, adăugată 16.05.2017

Conceptul de fuziuni și achiziții. Motivele și scopurile fuziunilor și achizițiilor. Modalitati de finantare a fuziunilor si achizitiilor. Tendințe pe piața modernă de lux în perioada post-criză. Descrierea condițiilor preliminare pentru tranzacție.

teză, adăugată 30.09.2016